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8月PPI刷新年內新高 PPI和CPI剪刀差續刷歷史高點 未來PPI還會再創新高嗎?

2021-09-09來源:財聯社

  財聯社(北京,記者 張曉翀)國家統計局9月9日數據顯示,8月全國CPI(居民消費價格指數)同比上漲0.8%,環比上漲0.1%。PPI(工業生產者出廠價格指數)同比上漲9.5%,刷新年內高點,環比上漲0.7%。此外,8月PPI和CPI的剪刀差繼續刷新歷史新高。

  此前財聯社“C50風向指數”調查顯示,市場預估國內8月CPI同比將回升至1.1%,PPI將創出9%以上的今年新高。

  東吳證券宏觀團隊對財聯社表示,預計CPI和核心CPI不斷上漲的壓力會導致央行傾向于收緊貨幣政策,但PPI單獨走高對于整體經濟而言可能是通縮性質的,即將導致下游中小企業經營壓力上升甚至破產,擠出有效需求。

  上海證券首席宏觀分析師胡月曉表示,8月價格結構分化趨勢延續,供給沖擊特征愈發顯著。價格態勢將加劇經濟“宏觀穩、微觀差”格局形成,降息或延后至年底,在貨幣充裕背景下,未來股債雙暖趨勢不變。

  東方金誠首席宏觀分析師王青對財聯社表示,當前PPI和CPI“剪刀差”持續處于高位,下游小微企業經營困難正在進一步凸顯,宏觀經濟修復不均衡現象有所加劇。預計未來針對小微企業的減稅降費、優化營商環境等措施還會陸續出臺。

  PPI刷新年內新高,但未來迭創新高概率不大

  國家統計局城市司高級統計師董莉娟稱,從同比看,8月PPI上漲9.5%,漲幅比上月擴大0.5個百分點。去年價格變動的翹尾影響約為1.8個百分點,比上月回落0.3個百分點;新漲價影響約為7.7個百分點,擴大0.8個百分點。從環比看,PPI上漲0.7%,漲幅比上月擴大0.2個百分點。

  東吳證券宏觀團隊對財聯社表示,從行業看,由供需失衡的情況仍未解決,上游煤炭開采繼續領跑、環比上漲6.5%,受上游傳導影響,中游行業也開始發力,化工制品環比漲幅擴大1.1%。考慮到近期商品價格的表現和可能加速的基建投資,未來3個月內PPI同比可能還將維持在9%以上。

  胡月曉指出,由于煤炭產業政策和行業監管帶來集中度提升的漲價持續,煤炭價格持續上漲,帶動了PPI進一步上漲,不過PPI再上行動力也已不足,7月份時國家就已拋儲干涉,加疊加下游承受力近極限,未來迭創新高概率不大,四季度PPI拐點或現。

  王青也認為,未來原油、鐵礦石等國際大宗商品價格已現高位下行勢頭,同比漲幅正在不同程度收窄,國內煤炭等產能釋放可能進一步加快。8月PPI同比可能就是年內高點,后續工業品價格將進入一個小幅回落過程,但上游大宗商品價格短期內總體上仍將處于高位。

  CPI同比回落,剪刀差繼續擴大

  董莉娟指出,從同比看,CPI上漲0.8%,漲幅比上月回落0.2個百分點。扣除食品和能源價格的核心CPI同比上漲1.2%,漲幅比上月回落0.1個百分點。從環比看,8月CPI上漲0.1%,漲幅比上月回落0.2個百分點。

  英大證券研究所所長鄭后成對財聯社表示,預計9月豬肉CPI當月同比大幅下行概率較低,不排除小幅反彈可能。9月交通工具用燃料CPI當月同比大概率較前值上行。核心CPI方面,疫情高峰及汛期沖擊已過,疊加中秋節與國慶節即將來臨,9月核心CPI當月同比大概率較8月上行。基數下行利多9月CPI當月同比,但從翹尾因素角度看,9月CPI翹尾因素當月同比較8月下行0.20個百分點。綜合預計9月CPI當月同比大概率較8月上行。

  王青指出,當前CPI走勢如此疲弱,根本原因還在于居民消費需求偏低。伴隨豬肉價格基本觸底,加之上年基數下行,預計9月CPI同比會有小幅回升;進入四季度,在PPI上漲向中下游傳導等因素的進一步催化下,CPI同比有可能向2.0%至2.5%區間靠攏,但消費需求能否有效提振還有待進一步觀察。

 

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